ধসের সময় বিক্রি করলে কী হারান: S&P 500-এর 'সেরা 10 দিন'-এর হিসাব

• দৈনিক রিটার্ন = আজকের ক্লোজ ÷ গতকালের ক্লোজ − 1
• ধরে রাখার গুণিতক = (1 + দিন 1-এর রিটার্ন) × (1 + দিন 2-এর রিটার্ন) × … × (1 + শেষ দিনের রিটার্ন)
• সেরা N দিন মিস করা = সবচেয়ে বেশি বাড়া N দিনের রিটার্ন 0 করে দিন (সেদিন নগদে) এবং একই গুণ আবার করুন

সময়কাল 31 ডিসেম্বর 2004-এর ক্লোজ থেকে 31 ডিসেম্বর 2024-এর ক্লোজ পর্যন্ত (5,033 ট্রেডিং দিন)। লভ্যাংশ পুনর্বিনিয়োগসহ টোটাল-রিটার্ন সূচক (^SP500TR) এবং শুধু দামের সূচক (^GSPC) আলাদাভাবে হিসাব করা হয়েছে।

টাকার অঙ্কে: US$10,000 ধরে রাখলে হয় প্রায় US$71,750; শুধু সেরা 10 দিন মিস করলে প্রায় US$32,870। বছরে হিসাবে 10.35% বনাম 6.14%। 5,033 দিনের মাত্র 0.2%, অর্থাৎ দশটি দিন, ফলের অর্ধেকেরও বেশি ঠিক করে দিয়েছে।

বাজার যখন জোরে কাঁপে, বড় পতনের দিন আর বড় উত্থানের দিন একসঙ্গে আসে। একই 20 বছরের সবচেয়ে খারাপ দিনগুলোও ছিল একই ধসের ভেতরে: 16 মার্চ 2020 (−12.0%), 12 মার্চ 2020 (−9.5%), 15 অক্টোবর 2008 (−9.0%)।

• সেরা 10 দিনের 7টি এসেছে সবচেয়ে খারাপ 10 দিনের কোনো একটির 14 ক্যালেন্ডার দিনের মধ্যে।
• 13 মার্চ 2020 (+9.3%) ছিল সবচেয়ে খারাপ দিন 12 মার্চের (−9.5%) ঠিক পরের দিন এবং 16 মার্চের (−12.0%) তিন দিন আগে।
• সেরা 10 দিনে 20 দিনের অস্থিরতা ছিল স্বাভাবিকের (গত এক বছরের মিডিয়ান) 1.2 থেকে 8.0 গুণ। পুরো 20 বছরে একটি সাধারণ দিন 0.97 গুণ।

তাই ভয়ের দিনগুলো এড়াতে যিনি বাজার থেকে বেরিয়ে যান, তিনি সাধারণত ঠিক পরেই আসা সেরা দিনগুলোও মিস করেন। কখন ফিরতে হবে, তা কোনো সংকেত বলে দেয় না।

• পতন = আজকের ক্লোজ ÷ এ পর্যন্ত সর্বোচ্চ ক্লোজ − 1
• স্তর: 0 থেকে −10% নয়েজ, −10 থেকে −20% সংশোধন, −20% বা তার বেশি ঝড় (টিকে থাকার এলাকা)
• বাতাস = শেষ 20 দিনের দৈনিক রিটার্নের স্ট্যান্ডার্ড ডেভিয়েশন ÷ গত 252 দিনে সেই মানের মিডিয়ান (1× = স্বাভাবিক)
• বাতাস কমে আসা = ঝড়ের মধ্যে প্রথম যেদিন বাতাস সেই ঝড়ের সবচেয়ে জোরালো বাতাসের চেয়ে 25% বা তার বেশি কম

2008-এর উদাহরণ (দামের সূচক): সর্বোচ্চ ক্লোজ ছিল 9 অক্টোবর 2007-এ 1,565.15। 9 জুলাই 2008-এর ক্লোজ 1,244.69 থেকে 1,244.69 ÷ 1,565.15 − 1 = −20.5%, অর্থাৎ এটি ঝড়ে ঢোকার প্রথম দিন।

প্রতিটি নতুন শীর্ষে সর্বোচ্চ ক্লোজ বদলায়, আর 20 দিন ও 252 দিনের উইন্ডো প্রতিদিন এক দিন করে এগোয়, তাই প্রতিটি মান প্রতিদিন নতুন করে হিসাব করতে হয়।

• এটি একটি কাল্পনিক হিসাব: কেউই ঠিক শুধু সেরা দিনগুলো মিস করে না। যিনি সত্যিই বিক্রি করেছেন, তিনি হয়তো সবচেয়ে খারাপ দিনগুলোও এড়িয়ে গেছেন। তাই অংশ 7-এ আলাদা একটি নিয়ম হিসাব করা হয়েছে: −20%-এ বিক্রি, পুরনো শীর্ষে আবার কেনা।
• লভ্যাংশ ধরা হলো কি না: শুধু দাম দেখলে ধরে রাখা নেমে আসে 4.85×-এ আর সেরা 10 দিন মিস করা 2.23×-এ। তুলনা করুন একই সূচকের সঙ্গে একই সূচকের।
• কোন শীর্ষ: পতন নির্ভর করে 'সর্বোচ্চ ক্লোজ' কত পেছন থেকে ধরা হচ্ছে তার ওপর। খুব কম ইতিহাস লোড করলে আসল শীর্ষ বাদ পড়ে যায়, ফলে পতন ছোট দেখায়।

9 জুলাই 2008-এ S&P 500 বন্ধ হয় 1,244.69-এ এবং −20% ঝড়রেখা পার হয়। সেদিন যিনি বিক্রি করলেন আর যিনি ধরে রাখলেন, দুজনকে তুলনা করা হয়েছে 28 মার্চ 2013 পর্যন্ত, যেদিন সূচক পুরনো শীর্ষ (1,569.19) ফিরে পায়। বিক্রেতা যদি পুরনো শীর্ষ দেখার পরই আবার কেনেন, তাহলে ওই সময়ে তাঁর লাভ 0%।

ঝড়রেখার পরও সূচক 9 মার্চ 2009-এ 676.53 পর্যন্ত আরও 45.6% পড়ে। টিকে থাকা সহজ ছিল না, কিন্তু একই নিয়মে 1927 থেকে S&P 500 হিসাব করলে ধরে রাখায় বছরে 6.17% আর ঝড়রেখায় বিক্রিতে বছরে 2.62% (পরীক্ষা করা 8টি বাজারের সবকটিতে ধরে রাখাই বেশি ছিল, প্রতি লেনদেনে 0.1% খরচ ধরা হয়েছে)।

সূচক শেষ পর্যন্ত পুরনো শীর্ষ ফিরে পেয়েছে, কিন্তু একটি একক শেয়ার হয়তো আর কখনো ফিরবে না। বাজারভেদেও পার্থক্য আছে: সোনায় সেরা 10 দিনের মাত্র 2টি এসেছে ঝড়ের মধ্যে। সব সংখ্যাই অতীত ডেটার ওপর হিসাব, যেখানে কর, ফি বা মুদ্রা বিনিময়ের প্রভাব ধরা হয়নি।

1. বাজার বন্ধের পর একই সূচকের ক্লোজ লিখে রাখুন এবং এ পর্যন্ত সর্বোচ্চ ক্লোজ হালনাগাদ করুন।
2. পতন হিসাব করে −10% / −20%-এর সঙ্গে তুলনা করুন এবং ঠিক করুন এটি নয়েজ, সংশোধন নাকি ঝড়।
3. শেষ 20 দিনের দৈনিক রিটার্নের স্ট্যান্ডার্ড ডেভিয়েশন বের করুন এবং গত 252 দিনে তার মিডিয়ান দিয়ে ভাগ করে বাতাস বের করুন।
4. ঝড় চললে সেই ঝড়ের সবচেয়ে জোরালো বাতাস লিখে রাখুন এবং দেখুন আজকের বাতাস তার চেয়ে 25% বা তার বেশি কম কি না।
5. যে সময়কাল দেখছেন তার দৈনিক বৃদ্ধি সাজিয়ে শীর্ষ 10 দিন খুঁজুন এবং সেই প্রতিটি দিনের পতন যাচাই করুন। সময়কাল বদলালে প্রতিবার আবার করুন।